Als initiatiefnemer van een duurzaam energieproject is het essentieel om te begrijpen hoe de waarde van jouw project wordt bepaald. Maar hoe bepaal je de waarde van een project dat nog niet operationeel is? Het antwoord ligt vaak in het potentieel van het project. Zelfs voordat een energieproject daadwerkelijk in bedrijf is, zijn er manieren om de waarde te berekenen, bijvoorbeeld door te kijken naar de verwachte opbrengsten, de risico's, de locatie, de beschikbaarheid van subsidies en de financiële structuren die gebruikt worden. 

De sleutel tot een succesvol duurzaam energieproject ligt in slimme financiering. Met de juiste mix van financiële middelen wordt het project niet alleen haalbaar, maar ook aantrekkelijk voor investeerders. Wij begeleiden klanten door complexe financieringstrajecten, identificeren beschikbare subsidies, begeleiden overnametrajecten en optimaliseren financiële strategieën.

In deze blog bespreken we een aantal manieren om de waarde van een bestaand of nog te ontwikkelen duurzaam energieproject te bepalen. De keuze van een waarderingsmethode is afhankelijk van het doel van de waardering en de specifieke kenmerken van het project, en vaak zijn twee methodes beter dan één. We noemen hier de drie meest gebruikte waarderingsmethoden: Historische Kostprijs, Discounted Cash Flow en Marktwaarde. 

Historische Kostprijs

Bij deze methode is het uitgangspunt: wat heeft het project gekost? Kosten omvatten bijvoorbeeld de aankoop van land, infrastructuur, apparatuur en arbeidsuren. Hoewel dit een inzicht geeft in de kosten uit het verleden, wordt er geen rekening gehouden met toekomstige kasstromen. Om deze reden wordt deze methode niet vaak toegepast als het doel verkoop van het project is, maar wel voor accounting- of fiscale redenen.

Discounted Cash Flow (DCF)  

In deze methode wordt berekend wat de waarde is van toekomstige kasstromen (‘cash flow’), die naar het heden worden verdisconteerd (‘discounted’). De DCF-methode houdt dus rekening met de tijdswaarde van geld en geeft een beeld van de kasstromen. Dit maakt de methode uitermate geschikt voor langetermijnprojecten zoals wind- of zonneparken met voorspelbare cashflows.

De nauwkeurigheid van de DCF-methode hangt sterk af van de aannames die worden gemaakt over toekomstige kasstromen en de disconteringsvoet. Kleine aanpassingen in de aannames kunnen een grote impact hebben op de uitkomst.

Marktwaarde

Door kengetallen van het project te bepalen (zoals EUR/MWh) is het mogelijk om het project te vergelijken met andere energieprojecten. Daarmee is deze methode voornamelijk een relatieve waardebepaling, dus om projecten met elkaar om te kunnen vergelijken.  

De toepasbaarheid beperkt zich tot projecten met stabiele en voorspelbare inkomsten, zonder unieke risico’s, omdat anders de vergelijking al snel mank zal gaan. Bij een gebrek aan referentietransacties of in sterk fluctuerende markten kan de DCF-methode dan een beter alternatief zijn.  

Waarderen is maatwerk

De meest gebruikte methode voor het waarderen van duurzame energieprojecten is zonder twijfel de DCF-methode (Discounted Cash Flow). Deze benadering helpt bij het berekenen van de waarde op basis van de toekomstige cashflows van een project, rekening houdend met risico’s en tijd. Daarnaast kunnen de historische kostprijs- en marktwaardemethoden waardevolle aanvullende inzichten bieden, vooral wanneer het gaat om het vergelijken van projecten of het vaststellen van de marktwaarde in een bepaalde fase.

Ieder project is uniek en een waardering blijft maatwerk, afhankelijk van de specifieke omstandigheden, risico’s en mogelijkheden die ermee gepaard gaan.

Bij Pondera zijn we experts in duurzame energie en begrijpen we als geen ander de context die nodig is om tot een juiste waardebepaling te komen. Of het nu gaat om een nieuw te ontwikkelen project of een operationeel project, wij helpen je om de waarde optimaal in kaart te brengen en te realiseren. Voor meer informatie neem contact op met Financieel Adviseurs Casper Hogendoorn, Jorn Donders of Janno Heger.